Cijena srebra posljednjih je dana 2025. godine na svjetskim tržištima snažno rasla i jako oscilirala jer je na tržištu istovremeno nastalo nekoliko okolnosti koje su prouzročile takvu situaciju.

U petak, 26. prosinca, cijena srebra dosegla je povijesni vrhunac od 79 američkih dolara po unci, skočivši za više od deset posto u samo jednom danu, a tri dana poslije doživjela je korekciju. Unatoč tome, cijena srebra se još uvijek kreće na relativno visokim razinama, navodi Vedran Topalušić, direktor tvrtke Sky Media, dodajući kako se srebro sve više traži i kao investicija, ali i radi potreba u industriji elektronike, za solarne panele, čipove i slične tehnologije.

Analitičari upozoravaju da je tržište srebra trenutačno izvan kontrole tradicionalnih mehanizama upravljanja. Pojednostavljeno rečeno, poseban problem kod srebra je što se na burzama puno trguje "papirnatim" srebrom, odnosno ugovorima i okladama na buduću isporuku, a ne stvarnim fizičkim metalom. Dok većina ljudi samo kupuje i prodaje te ugovore, sustav funkcionira, no u trenutku kada dio trgovaca ili investitora počne tražiti stvarnu isporuku, može se pokazati da fizičkog srebra nema dovoljno. Tada nastaje panika, svi pokušavaju nabaviti srebro pod svaku cijenu i cijena dodatno skače.

Financijsko mešetarenje

Topalušić navodi da se na tržištu srebra trenutno događa "savršena oluja", jer se financijsko mešetarenje, odnosno trgovanje "na papiru", u digitalnom obliku, sudarilo sa stvarnošću fizičkog nedostatka metala.

- Burzovni trgovatelji i banke prodaju "papirnato" srebro, odnosno futures ugovore na buduću isporuku srebra (ugovori koji daju pravo isporuke, no ne i vlasništva), kladeći se na pad cijene. No kada dođe vrijeme isporuke, potrebno je nabaviti pravo fizičko srebro i isporučiti ga kupcu ugovora. Budući da srebra nema dovoljno, ono se panično kupuje po bilo kojoj cijeni, kako bi se izbjegli penali na neispunjavanje ugovora o isporuci, a to gura cijenu srebra prema gore - smatra Topalušić.

Problem je, dodaje, što za svaku uncu stvarnog srebra u sefovima postoji 300 unci prodanih na ugovore. U toj situaciji posebno stradavaju oni koji su se kladili na pad cijene. Kad cijena umjesto da pada ode gore, takvi ulagači moraju brzo zatvarati svoje pozicije, što često znači da moraju kupovati srebro ili ugovore po sve višim cijenama. To hitno kupovanje uzrok je rasta cijena i dodatno ostavlja dojam da je tržište izvan kontrole.

Nakon velikog skoka često dolazi i korekcija. Dio ulagača tada uzima profit i prodaje, jer je zaradio. Usto, burza može podići margine, odnosno iznos depozita koji trgovci moraju držati da bi zadržali svoje ugovore. Kad margine porastu, neki trgovci nemaju dovoljno gotovine i prisiljeni su prodavati svoje pozicije, što može izazvati nagli pad cijene u kratkom roku.

Naš sugovornik ističe kako velike kompanije poput Samsunga razvijaju nove tehnologije za proizvodnju električnih baterija za automobile, koje zahtijevaju velike količine srebra, što bi moglo rezultirati povećanjem globalne potražnje za srebrom za desetke tisuća tona u idućih deset godina i time znatno opteretiti već oslabljenu ponudu.

Potražnja raste

Industrija će, prema mišljenju niza stručnjaka, iziskivati sve više srebra - bilo da se radi o električnim automobilima, solarnim panelima, mikročipovima, podatkovnim centrima, vojnom sektoru bilo o svemirskoj tehnologiji... Srebra će nedostajati, potražnja će rasti, a cijena u takvim okolnostima može samo eksplodirati. Prema određenim istraživanjima, trgovci i analitičari već 2026. godine očekuju rast cijene srebra do 100 američkih dolara po unci.

- Do 2030. mogli bismo svjedočiti i cijeni od 200 dolara po unci ili više, a Samsungove baterije mogle bi biti tek jedna od "smrtnih presuda" za ono što bismo mogli nazvati niskom cijenom srebra u ovom trenutku. Rast cijene srebra ne odgovara industrijskim igračima, jer bi nabava srebra i proizvodnja cijelog niza tehnologija mogle postati iznimno skupe - smatra Topalušić.

Također navodi da rast potražnje za srebrom u posljednjih nekoliko mjeseci tržišni analitičari pripisuju očekivanjima da će američki Fed sniziti kamatne stope u 2026., mogućem povratku visoke inflacije, povećanoj potražnji za sigurnom utočištima te rastućoj industrijskoj potražnji za srebrom.

- Industrijska potražnja odnosi se i na utrku u razvoju umjetne inteligencije, tranziciju na obnovljive izvore energije, utrku u naoružanju, ali i proizvodnju elektroničkih uređaja općenito, jer ništa od toga nije zamislivo bez znatnih količina srebra, ali one dolaze na kapaljku zbog deficita ponude. Ova "ludnica" na tržištu prouzročena je i geopolitičkom nestabilnošću, koja uključuje ograničenja izvoza srebra iz Kine te mogućnost novih carina na uvoz kritičnih minerala u SAD. Cijene zlata i platine također su zabilježile rekordne razine, no srebro je s udjelom rasta većim od 167 posto u 2025., gledano u dolarima, postalo jedan od najatraktivnijih plemenitih metala - kaže Topalušić.

Zaključuje kako je prelazak granice od 100 dolara samo pitanje vremena, te je, prema njemu, dostizanje 200 dolara po unci u dužem roku matematička neizbježnost.