Ekonomija
ADMIRAL MARKETS

Kriza u Turskoj – školski primjer pretjerane reakcije na financijskim tržištima
Objavljeno 14. kolovoza, 2018.

Turska je godinama imala visok gospodarski rast i bila smatrana ekonomskim čudom, no sada se vidi da taj rast nije imao zdrave temelje. Investitori na financijskim tržištima, ali i turska javnost, izgubili su povjerenje u nacionalnu valutu koja je od početka godine slabija gotovo 50 % od svoje vrijednosti i kapital prebacuju u eure, dolare i zlato kako bi ga zaštitili, a više je uzroka trenutačnih problema za Tursku, navode, između ostaloga, u svojoj najnovijoj analizi analitičari Admiral Marketsa.
Prvi je, kako navode iz Admirala, pretjerano zaduživanje u posljednjim godinama.
"Visoki gospodarski rast financiran je masovnim zaduživanjem od strane građana i države, što je pridonosilo potrošnji i rastu gospodarstva. Dugovi su sada počeli stizati na naplatu, a prema nekim izvorima Turska trenutačno ima 181 milijardu USD duga u stranim valutama", ističu Admiralovi analitičari.
Drugi razlog problema je, dodaju, povezan s prvim, a riječ je o tome da turski predsjednik Erdogan uporno udaljava Tursku od Zapada. Američki i europski investitori koji ne vole političku nesigurnost zbog toga odgađaju investicije u tu zemlju, a kapital koji se već nalazi u Turskoj prebacuju na sigurnije lokacije. U takvoj situaciji bankari su također zabrinuti.
- Naime, bez priljeva stranog kapitala gospodarski rast sigurno će usporiti, a Turska možda neće moći vratiti dospjele dugove. Na temelju toga, oni koji su spremni posuditi novac Turskoj traže veću kamatu nego što su tražili prije nekoliko godina, što dodatno guši gospodarski rast. Kao da sve to nije već dovoljno veliki problem, sudionici na Forex valutnom tržištu mjesecima rasprodaju eure, funte te valute zemalja u razvoju, kao što je turska lira i s njima kupuju američke dolare. Te dolare koriste za ulaganje u američke dionice koje su praktički rekordno visoke i državne obveznice SAD-a, koje trenutačno donose osjetno više kamatne stope nego obveznice ostalih razvijenih zemalja. Za završni udarac turskoj liri zasluženi su političari – Trump i Erdogan. Svi navedeni problemi doveli su do naglog slabljenja turske lire i jačanja američkog dolara, što može loše utjecati na američki izvoz u tu zemlju. U sklopu svojih protekcionističkih mjera Trump je odlučio udvostručiti carine na uvoz čelika i aluminija iz Turske, što je izazvalo još veću paniku na tržištima i dodatnu rasprodaju lire. Turska centralna banka u takvoj situaciji može naglim dizanjem kamatnih stopa pokušati vratiti povjerenje u valutu i stabilizirati tečaj, no Erdogan je zabranio takvu mjeru vjerojatno zbog straha da će visoke kamatne stope dodatno usporiti gospodarski rast.
U strahu od urušavanja turskog gospodarstva investitori su počeli prodavati dionice i na razvijenim tržištima (njemački DAX od petka je pao 2,5 %), a od valuta, osim dolara, počeli su jačati i švicarski franak i japanski jen, tradicionalna utočišta u nesigurnim vremenima. Ako bi Turska bankrotirala, europske banke bi se mogle naći u problemima, što nikako nije poželjan scenarij, navode iz Admirala.Z.Rupčić

Napomena: Gore navedene prognoze isključivo su mišljenje autora i nisu investicijski savjet. Analize Admiral Marketsa mogu se iskoristiti samo za informiranje i educiranje o financijskim tržištima.
Ponavljanje grčkog scenarija nije realno
Kada je u pitanju europski bankarski sektor ponavljanje scenarija koji se dogodio u Grčkoj prije nekoliko godina također nije realno. Naime, Turska nije članica EU-a i ima samostalnu valutu, čije slabljenje može značajno ublažiti krizu. Europska centralna banka danas na raspolaganju ima značajno veće ovlasti i mehanizme za ubrizgavanje kapitala u financijski sektor, čime može neutralizirati bilo kakav nedostatak novca zbog straha privatnih investitora. Promjene vrijednosti dionica, obveznica, valuta razvijenih zemalja i plemenitih metala do kojih je došlo u posljednjih nekoliko dana i tjedana, vjerojatno su privremene. Investitori će vjerojatno u roku tjedan ili dva realno sagledati situaciju i zaključiti da problem u Turskoj nema mnogo veze s poslovanjem, primjerice Googlea ili Facebooka te s valutom Japana i Australije. Do globalne recesije doći će prije ili kasnije, no financijska kriza u Turskoj vjerojatno neće biti kap koja će preliti čašu.
Možda ste propustili...
Najčitanije iz rubrike
DanasTjedan danaMjesec dana